• 「股票风险」新三板精选层需防范的风险

    2020-07-29 08:58

      新三板精选层从上市到现在的表现似乎和很多人的预期不一样,开市大部分新股都出现了破发的情况,这让很多投资者不知所措,很多参与投资的股民都想知道新三板精选层破发的风险有哪些?

    江苏天鼎

      参与精选层的投资者需要防范以下三大风险:

      风险之一,新三板精选层打新与炒新的风险。A股市场所发行的新股为名符其实的“新股”,是没有过去的。新上市的股票如同一张“白纸”,所以二级市场的投资者可以在这张“白纸”上画最新最美的图画,但精选层的新股发行实际上相当于A股市场的“新股增发”。

      这些公司原本就在创新层挂牌,因为入选精选层,所以向社会公众增发一部分新股。而“增发价格”则是挂牌交易的市场价。如此一来,这其中就隐藏着较大的市场风险,即在入选精选层的预期下,这些挂牌公司的股票价格已经被市场炒得很高,有了几倍甚至更多的涨幅。

      如微创光电的股价从2018年7月的低价4.50元上涨到了今年4月份时的最高价24.68元,两年涨幅高达448.44%,可以说前期投资者的获利相当丰厚。在市场价基础上确定的该股发行价为18.18元,这相当于投资者是在高位接盘,该股票在新股挂牌首日破发也比较正常,这时候的打新与炒新自然就面临着巨大的投资风险。这是精选层新股与A股市场的新股完全不同之处。

      风险之二,“转板梦”破灭的风险。精选层的定位相当于在新三板与A股市场之间架起一道桥梁,新三板公司入选精选层,也就意味着这些公司看到了直接转板到科创板或创业板上市的希望,这也是支撑精选层挂牌公司股票上涨的重要因素。

      但不是每一家入选精选层的公司都符合直接转板的条件,而一旦这些公司的股价被炒高,但“转板梦”又破灭了,这些公司的投资风险就会凸现。因此,这是参与精选层交易的投资者需要面对并加以防范的投资风险。

      风险之三,股票挂牌公司从精选层退出的风险。对于新三板挂牌公司来说,精选层不是“铁饭碗”,精选层是动态的、流动的。精选层的优秀公司可以转板到科创板与创业板,但平庸的公司则会被精选层踢出来,也即退层,相当于A股市场的退市。

      新三板挂牌公司入选精选层,给了市场一个美好的预期,股价因此被大幅炒高。相反,如果是被踢出精选层,就像A股公司退市一样,股价将会大幅下挫,对于投资者来说,这是相当大的投资风险。因此,投资者对此要多加防范,规避精选层股票退层的投资风险。

      当然,精选层股票的退层跟A股市场的股票退市一样,有着严格的条件设置。比如,精选层设置了定期退出和即时退出两类退出情形。其中,定期退出主要针对财务状况恶化的公司,包括收入严重萎缩且大幅亏损、净资产为负等情形。

      即时退出则主要针对两类情形,一是股东人数、股权分散度等公众化水平指标不足以支撑股票继续在精选层交易;二是发生重大违法违规,不符合精选层的规范性要求,应当即时退出。

      因此,参与精选层交易的投资者,务必要了解与熟悉精选层的各项规则规定,切忌盲目参与,包括盲目打新等。